In Breve
- Lombard Odier considera il rialzo dei titoli AI una bolla?
- No, Lombard Odier non ritiene che ci sia una bolla speculativa sui titoli legati all'intelligenza artificiale.
- Quali sono i rischi associati all'automazione secondo Lombard Odier?
- I rischi includono la perdita di posti di lavoro e compromissioni nei bilanci pubblici, specialmente in Europa.
- Come si stanno comportando i mercati secondo Lombard Odier?
- I mercati stanno diventando selettivi e penalizzando aziende con utili poco chiari o elevato indebitamento.
Lombard Odier, una delle principali società di gestione patrimoniale, ha recentemente espresso la propria posizione sul rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale (AI), affermando che non si tratta di una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti del gruppo, ha osservato che i mercati stanno mostrando segni di razionalità e selettività, penalizzando le aziende con utili poco chiari o un indebitamento eccessivo.
La correzione azionaria attuale è attribuita a dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, all’evoluzione dei tassi d’interesse e all’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi sono stati interpretati come segnali di maturità del mercato, piuttosto che come indicatori di una crisi imminente.
Strobaek ha sottolineato che il rialzo nel settore dell’AI è sostenuto da una crescita reale dei profitti, concentrata principalmente nei grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet. Tuttavia, l’Europa si trova ai margini di questa crescita, a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su vasta scala, una vulnerabilità strutturale che potrebbe avere ripercussioni significative.
Inoltre, il responsabile di Lombard Odier ha messo in guardia sui rischi occupazionali e fiscali derivanti dall’automazione. L’avanzamento rapido dell’AI richiede una riconversione professionale, ma può anche portare a perdite di posti di lavoro, compromettendo i bilanci pubblici nei Paesi europei, dove le entrate fiscali dipendono in gran parte dal lavoro dipendente. Italia, Francia e Germania sono state indicate come nazioni prive di una strategia politica chiara per affrontare queste sfide.
La rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, è vista come disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica. Questo disallineamento potrebbe ostacolare la capacità dell’Europa di adattarsi e prosperare in un contesto di rapidi cambiamenti economici.
Dal punto di vista degli investimenti, Lombard Odier ha deciso di mantenere un sovrappeso sulle azioni globali, riducendo però la propria esposizione al mercato europeo per aumentare quella statunitense. Sul fronte obbligazionario, la società esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche in molti Paesi.
Con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione e l’ipotesi di un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, Strobaek prevede un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali a poco al di sotto del 5% nell’arco dei prossimi 12 mesi.
